Версия для слабовидящих
Санкции и высокая стоимость заимствований стали новой нормой — и бизнесу важно понимать, какие инструменты поддержки реально заработают. Эту задачу решали на XI Московском финансовом форуме, который прошёл 21 сентября в ЦВЗ «Манеж». В центре внимания оказались прикладные решения: как избежать банкротства через реструктуризацию, где искать капитал (IPO, программа долгосрочных сбережений, рынок золота) и как будет развиваться регулирование криптоиндустрии.
Бюджет и санкционный иммунитет
Премьер-министр РФ Михаил Мишустин в видеообращении обозначил курс на запуск нового инвестиционного цикла:
«Правительство совместно с Банком России работает над созданием стимулов к повышению интереса бизнеса к размещению ценных бумаг. К 2030 году для отдельных предприятий в промышленности и сельском хозяйстве планируем сместить вектор с льготного кредитования на IPO».
Министр финансов РФ Антон Силуанов на пленарной сессии ответил на вопрос о готовности бюджета к новым американским санкциям (закон об «адских санкциях» президент США Дональд Трамп подписал 19 сентября):
«Мы уже накопили, наверное, иммунитет ко всяким санкциям: адские, не адские. Мы делаем как бы своё дело, и адские санкции, они отскакивают, что называется, от нашей финансовой политики».
Антон Силуанов также назвал бюджет на следующую трёхлетку «непростым» и подчеркнул, что приоритеты сместятся к обороне и безопасности, но социальные обязательства будут выполнены полностью.
Мэр Москвы Сергей Собянин напомнил, что на Москву приходится больше пятой части всех инвестиций в основной капитал в России, и что столица в 2026 году оказала рекордную поддержку примерно 60 регионам.
IPO компаний с госучастием и фондовый рынок
Замминистра финансов РФ Алексей Моисеев назвал повышение инвестиционной привлекательности госкомпаний ключевой задачей и рассказал о планах на текущий год:
«В прошлом году прошло наиболее успешное за последние годы IPO российской компании — и это была компания с госучастием „ДОМ.РФ“. Повышение инвестиционной привлекательности таких компаний — наша ключевая задача. Надеюсь, в текущем году сможем повторить этот успех и вывести ещё одну-две компании на IPO, показав такой же высокий результат».
О том, что дополнительные налоговые стимулы для повышения капитализации фондового рынка не нашли поддержки, рассказал замминистра финансов РФ Иван Чебесков:
«Мы действительно обсуждали целый ряд мер. Было много предложений со стороны рынка, часть из этих мер была поддержана. Но сразу скажу, что не были поддержаны дополнительные налоговые стимулы. Была большая дискуссия по этому вопросу, и на уровне руководства министерства, но в итоге дополнительные налоговые стимулы не были поддержаны».
По словам Ивана Чебескова, дискуссия продолжается, поскольку задача удвоения капитализации рынка к 2030 году (до 66% ВВП) остаётся ключевой. На конец августа 2026 года капитализация составляла 19,5% ВВП — против целевых 66%.
Криптовалюта: легальный рынок до конца года
С 1 сентября в России вступил в силу закон «О цифровых валютах и цифровых правах», который впервые закрепил правовой статус криптовалют. Иван Чебесков привёл оценку масштабов рынка:
Около 20 миллионов россиян пользуются криптовалютами, а совокупный объём вложений граждан в цифровые активы составляет 3,7 трлн рублей.
Первый зампред Банка России Владимир Чистюхин обозначил сроки запуска легального рынка:
«Если наши коллеги в Минюсте будут к нам милостивы, мы сумеем с ними договориться, и акты будут вовремя зарегистрированы, то вполне возможно, что первые вступления в реестр, получение лицензий, где-то донастройка внутренних правил будет осуществлена ещё до конца этого года, а это означает, что закон может начать работать. Фактически мы увидим новых участников с новыми полномочиями, и криптоиндустрия в легальном поле начнёт функционировать».
До конца октября должны быть приняты 27 актов подзаконного регулирования. Для неквалифицированных инвесторов доступны Bitcoin, Ethereum и USDT с лимитом 300 тыс. рублей в год через одного посредника.
Реструктуризация долга вместо банкротства
Один из самых обсуждаемых бизнес-блоков — сессия «Реструктуризация долга: финансовые механизмы сохранения бизнеса». Замруководителя ФНС Константин Чекмышев представил единый финансовый анализ (ЕФА) — цифровую модель бизнеса, которая объединяет данные об активах, обязательствах и денежных потоках. Его метафора о банкротстве стала одной из самых цитируемых:
«Банкротство — это уже хирургия, когда возможна только ампутация. <…> Математика здесь важнее эмоций».
По данным ФНС, процедура банкротства в России занимает в среднем 1265 дней (почти четыре года), необеспеченные кредиторы получают около 5% от требований, а в 0,25% случаев компании восстанавливают платёжеспособность. При этом за последние три года 5000 организаций, получивших реструктуризацию, обеспечили 19 трлн рублей выручки и 3 трлн рублей налогов — и 96% рассрочек исполняются.
Зампред Банка России Ольга Полякова призвала кредиторов не идти на реструктуризацию ради реструктуризации:
«Реструктуризация не должна быть ради реструктуризации. И очень важно правильно поставить диагноз. <…> Когда нет желания сокращать издержки — мы видим исторические факты, выводы активов, вложения в непрофильные активы — наша точка зрения такова, что нет смысла вступать в какие-то переговоры. Наверное, в этом случае показано банкротство».
ЦБ также рассматривает возможность разрешить банкам не формировать резервы по ссудам на время согласования плана реструктуризации — в рамках нового закона о банкротстве (№ 253-ФЗ), который должен вступить в силу в 2027 году.
Длинные деньги и программа долгосрочных сбережений
Михаил Мишустин привёл данные о программе долгосрочных сбережений (ПДС), которая действует чуть более двух с половиной лет:
«В её рамках уже заключено свыше 14 млн договоров, а объём привлечённых средств составил 1,2 трлн рублей».
Работодатели теперь могут снижать налог на прибыль и страховые взносы, если помогают сотрудникам увеличивать суммы по договорам ПДС. Мишустин также подчеркнул, что около половины средств страховых компаний (1,3 трлн рублей выплат за первое полугодие) вложены в облигации государства, институтов развития и компаний.
Главная тема Московского финансового форума в 2026 году — «Устойчивая финансовая система - основа развития страны». Участники обсуждали, как в условиях растущей неопределённости выстраивать финансовую политику, повышать эффективность бюджета на разных уровнях и находить механизмы для устойчивости финансовой системы, структурной трансформации и экономического роста.
По материалам ТАСС, РИА Новости, РБК