Действия ЦБ дали скачок на валютном рынке
4 июня 2015 00:00:00

Дешеветь рубль начал еще 18 мая, а вчера покатился: доллар подорожал на 1,6 руб., евро – на 2,2 руб. и перешел за 61 руб. Последний раз нечто похожее случалось 17 апреля: доллар тогда подорожал на 2,095 руб., евро – на 2,5 руб.

Вчерашний скачок – последствия действий ЦБ, считает Дмитрий Постоленко из УК «Капиталъ»: «ЦБ дал четкий сигнал, что не хочет видеть доллар за 50 руб.: повышал ставку валютного репо, начал покупку валюты». С 13 мая по 1 июня ЦБ купил валюты на $2,681 млрд.

Олег Мубаракшин из «Ай ти инвеста» указывает, что спровоцировало скачок обострение на Украине, с ним в этом согласен Станислав Ярушевичюс из банка ING.

ЦБ ведет политику плавающего валютного курса, не устанавливает ни целевых ориентиров, ни диапазонов колебаний, комментировал представитель ЦБ, покупка валюты в международные резервы не противоречит плавающему курсу, они идут равномерно в течение дня без привязки к конкретному курсу.

$200 млн (максимум, который ЦБ готов купить за день) не влияют на курс одноразово, но, если такое происходит постоянно, возникает эффект накопленных интервенций, считает Сергей Романчук из Металлинвестбанка: «Все решили, что упасть доллар не сможет, но сможет вырасти». ЦБ вернулся на рынок, когда рубль укреплялся, позднее доллар вырос на 10,3%, евро – на 9,8%.

ЦБ переориентировался с таргетирования инфляции на валютный курс, экономика теперь будет готовиться к длительному ослаблению рубля, пишут аналитики Альфа-банка и предупреждают о росте ее долларизации: до 2014 г. было $150–170 млрд валютных корпоративных счетов (30%) в российских банках, сейчас – $190–200 млрд (45–50%). Валютные вклады населения остаются в районе $90 млрд (20–25%); примерно $20 млрд в год уходит из России, перечисляют аналитики, и возобновление интервенций не даст снизиться доле валютных сбережений.

Если ЦБ будет покупать меньше $200 млн или вообще ничего, он даст сигнал, что не хочет резкого ослабления рубля, продолжает Романчук, иначе вернется спекулятивная игра и в меньшем масштабе повторится конец прошлого года.

Главный экономист «Уралсиб кэпитал» Алексей Девятов объясняет, что факторы, действовавшие в пользу рубля, частично ушли: ЦБ приостановил валютное годовое репо, а по другим валютным репо ухудшил условия, снизил ключевую ставку; часть инвесторов зафиксировала прибыль; цены на нефть снизились; появились скверные новости с Украины. Но слабый рубль бюджету выгоден – он увеличивает поступления, продолжает Девятов, а на инфляции он не скажется – цены подскочили с предыдущим ростом доллара и на укрепление рубля особенно не реагировали. А вот на экономический рост ослабление рубля влияет негативно: большая доля инвестиций приходится на машины и оборудование, многое из этого импортное – расходы растут, а инвестиции и так сжимаются, заключает он.

«Экономика адаптировалась к доллару за 50–60 руб.», – уверена главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.

Большинство экспертов прогнозируют ослабление рубля. «Курс 54–55 руб./$ больше отражает ожидания правительства и представления ЦБ о справедливом курсе, думаю, курс остановится на этом уровне, если ЦБ сократит интервенции», – говорит Романчук. «Доллар движется к 57 руб., при таком курсе будет баланс между наполняемостью бюджета, конкурентоспособностью российских товаров и инфляцией», – считает Постоленко. Ярушевичюс также ожидает курса выше 55 руб./$ – если острая ситуация на Украине сохранится: «Но в 60–65 руб./$ я не верю, любое ослабление рубля вызовет продажу долларов экспортерами».

Рубль продолжит слабеть, согласен и Девятов: в III квартале добавится сезонный фактор – люди поедут в отпуск, купят валюту. «ЦБ вмешивается в колебания рынка мало, отклонение в 7–10 руб. от равновесного уровня в 50–55 руб./$ представляется адекватным, когда есть геополитический фактор в виде Украины», – заключает Орлова.

 
4

© Ведомости

Читайте также:
Международный валютный фонд оценил успехи российского ЦБ

Поделитесь