Низкая ставка ЦБ привлекла не все банки

Вчера ЦБ провел первый аукцион по рефинансированию банков на год под залог нерыночных активов по плавающей ставке. Она оказалась ниже рыночной, но банки взяли 2/3 предложенного объема.

На первом аукционе с плавающей ставкой под залог нерыночных активов (поручительства, векселя, корпоративные кредиты) из предложенных ЦБ 500 млрд руб. банки взяли только 306,8 млрд руб. В дебютном аукционе участвовал 31 банк и ЦБ удовлетворил все их заявки, говорится в сообщении регулятора.

Ставка долгосрочного рефинансирования составила минимально возможные по условиям аукциона 5,75% годовых. Он проходил по голландской системе: все его участники вне зависимости от условий своих заявок получили деньги по единой ставке. Банки подавали заявки в диапазоне от 5,75 до 7,25% годовых. Деньги под залог нерыночных инструментов регулятор выдает по ставке недельного репо (сейчас — 5,5% годовых), увеличенной на некий фиксированный компонент. Вчера ЦБ установил его на уровне 0,25%. При изменении ставок недельного репо автоматически будет меняться и ставка по новому инструменту.

Сложившаяся вчера ставка оказалась ниже многих других на денежном рынке. На день на межбанковском рынке вчера можно было привлечь деньги под 6,52% годовых — такова была ставка MosPrime, по данным ЦБ, а ставка годового фиксированного репо составляла 7,5%.

«Мы ожидали полного размещения», — говорит главный экономист по России «ВТБ капитала» Максим Орешкин. Он указывает на то, что данный заем был дороже недельного репо всего на 0,25 п. п.

«Условия аукциона крайне привлекательные», — говорит аналитик Промсвязьбанка Алексей Егоров, а залогом выступают активы, которые зачастую просто числятся на балансе банка, продолжает он. Например, залогом для недельного репо (сейчас — основной источник ликвидности на рынке), выступают рыночные активы, а их блокировка несет рыночный (падение цены) и кредитный риски, которых во вчерашнем аукционе нет, указывает Егоров.

Он также удивлен низкому спросу: «Не исключено, что банки просто не успели подготовиться — на одобрение залога было дано всего две недели». Раньше банки не пользовались годовыми аукционами под залог нерыночных активов из-за «штрафной ставки» — 7,5% годовых. Плавающая ставка должна была вернуть интерес к этому инструменту, ожидали банковские аналитики. «То, что предлагается сейчас, существенно ближе к рыночным ставкам и находится внутри диапазона, который приемлем для банков», — говорил зампред ЦБ Сергей Швецов. Вчера связаться с ним не удалось.

Многие из 31 банка, поучаствовавшего в аукционе, выставили лишь пробные заявки, предполагает Орешкин, а те, кто имел на балансе ОФЗ (облигации федерального займа, которые могут служить залогом для недельного репо), решили повременить с участием в годовом аукционе.

Привлечение средств под нерыночные активы было интересно банкам, активно занимающимся кредитованием бизнеса, сказал валютный трейдер крупного иностранного банка. Представители Сбербанка и ВТБ подтвердили «Ведомостям» участие госбанков в аукционе, отказавшись раскрыть суммы привлеченных средств. «Обеспечением заявки Сбербанка являются права требования по кредитным договорам», — уточнил представитель банка, добавив, что заявка удовлетворена в полном объеме.

Неполное размещение на вчерашнем аукционе поспособствует пересмотру ставок на следующее размещение, надеется Орешкин. Он ожидает, что в следующий раз фиксированная надбавка к ставке недельного репо будет нулевой. По его мнению, теперь более вероятно и снижение базовой ставки до 5,25% на следующем заседании совета директоров ЦБ 9 августа. «ЦБ будет необходимо снизить базовую ставку для того, чтобы снизить стоимость заимствования в экономике», — согласен экономист ING Дмитрий Полевой. Это может проясниться после сегодняшнего аукциона недельного репо, осторожен Егоров: по его результатам можно будет делать выводы.

У нового инструмента есть потенциал. На 15 июля в «мягком залоге» у ЦБ находилось более 1 трлн руб. нерыночных активов (т. е. те залоги, которые уже проверены и акцептованы ЦБ), но сейчас из них заложено в ЦБ лишь около 200 млрд руб. Договор с ЦБ на получение средств под нерыночные активы заключили 467 банков. В прошлом году общий объем предоставленных кредитов под залог нерыночных активов составил 1,5 трлн руб. Полевой указывает на то, что есть потенциал для увеличения данного вида обязательств банков.

Ведомости