Версия для слабовидящих
Запрет российскими властями импорта некоторых продовольственных товаров помешает ожидавшемуся снижению инфляции во втором полугодии. Уже принятые меры добавят инфляции порядка 1,5 процентного пункта, подсчитали в «ВТБ капитале», реализация заявленных, но пока не принятых запретов — еще 1 п. п. В итоге инфляция в 2014 г. может составить 7,5%, т. е. остаться на уровне июля и превысить ориентир ЦБ: треть этого роста цен обеспечат запреты на импорт.
Первая волна запретов — на свинину из ЕС и на некоторые украинские товары — уже добавила инфляции 1 п. п., подсчитал Владимир Колычев из «ВТБ капитала»: цены на свинину выросли на 20%, за ней на 10-15% подорожали другие мясные товары. Мясопродукты занимают в потребительской корзине, по которой рассчитывается индекс потребительских цен, самую большую долю — 9,25%. По расчетам «ВТБ капитала», в июле продолжающие дорожать мясные продукты (плюс 0,2 п. п. к инфляции) полностью нивелировали эффект сезонного снижения цен на плодоовощную продукцию (минус 0,2 п. п.).
Вторая волна введенных запретов — на фрукты и овощи из Польши, молдавские фрукты и консервы, молоко и молочную продукцию с Украины — добавит инфляции по итогам года еще 0,5-0,8 п. п. Основной эффект — от запрета яблок из Польши, говорит Колычев. 2% потребкорзины приходится на фрукты, четверть этой доли — яблоки. По данным Института аграрного маркетинга (ИАМ), почти половина яблок, продаваемых в России, импортные (45%), а доля польской продукции в импорте превышает половину (56%). Собственное производство — сезонное, так что эффект запрета в полной мере проявится позже, сказал Колычев. По оценкам ИАМ, к концу года яблоки подорожают на 30-40%.
В случае реализации еще одного раунда запретов, пока только заявленных, инфляция ускорится еще на 1 п. п. Дороже всего обойдется запрет на импорт мяса из Канады и США. Не исключено, что активизируется молочное лобби и под запретом окажется молочная продукция из ЕС, предполагает Колычев. «Союзмолоко» неоднократно выражало претензии к импортной молочной продукции, а Россельхознадзор предлагал ввести заградительные пошлины: в последние несколько лет производство молочной продукции (в том числе сыров, масла) в России снижалось, из-за чего росли импорт и конкурентное давление.
Пониженная индексация тарифов, стабилизация курса рубля и уменьшение инфляционного эффекта от произошедшего в марте валютного шока, торможение потребительского спроса — все это давало основания ожидать замедления инфляции во второй половине года. Однако темпы замедления оказались крайне незначительными, зато возросли инфляционные риски и ожидания, что инфляция сохранится на высоком уровне, — это обеспокоило ЦБ и вынудило его в третий раз за год поднять ключевую ставку.
Произошло изменение инфляционного тренда — инфляция вышла на более высокую, чем прогнозировалось, траекторию, констатировал сотрудник ЦБ. Причины — как новый виток геополитического кризиса, так и обсуждаемое правительством повышение налогов и тарифов. Потенциальный вклад в инфляцию от введения налога с продаж и повышенной индексации тарифов РЖД в 2015 г. ЦБ оценивал в 1,5 п. п.
Введенные и планируемые ограничения на импорт ряда продовольственных товаров создают предпосылки для ускорения роста цен на отдельных рынках, сообщили «Ведомостям» в пресс-службе ЦБ. В то же время июльские опросы показали, что инфляционные ожидания снижаются: ЦБ прогнозирует замедление темпов роста цен к концу года до 6-6,5%.
Инициативы правительства могут не ограничиться уже объявленными мерами, не исключает Дмитрий Полевой из ING: повышение налогов, торговые войны, мораторий на пенсионные накопительные взносы — все это говорит о том, что правительство хаотично меняет правила игры по ходу самой игры, в такой ситуации можно ожидать чего угодно. Важнее не то, какой окажется инфляция в 2014 г. (его прогноз — 6,5-7%), а то, удастся ли ЦБ сохранить над ней контроль — достичь декларируемой им цели снижения инфляции к 2016 г. до 4% плюс-минус 1,5%, считает Полевой. Сумбурные решения правительства формируют совершенно другой сценарий, в котором у ЦБ есть два варианта действий, продолжает он: «Либо капитулировать, т. е. учесть этот новый мир и менять цели по инфляции, либо продолжать гнуть свою линию, чтобы не ухудшать инфляционные ожидания». Выбор второго пути потребует продолжить ужесточение монетарной политики в ответ на действия российского правительства, и ЦБ такого не исключает. Это негативно для экономики: повышение ставок привело к удорожанию кредитов, мораторий на пенсионные накопления — еще один удар по стоимости кредитных ресурсов, а внешние рынки закрыты — экономика лишена ресурса для роста. Стагнация экономики, торможение спроса приведут к тому, что инфляция будет замедляться, проблема — какими темпами, говорит Полевой. Инфляция в 6-7,5% слишком высока для экономики, растущей на 0-1%, считает он, эту комбинацию можно назвать стагфляцией: «Она с большой вероятностью уже наступила».
Читайте также:
Россия ограничила поставки молока и молочной продукции с Украины